2015-07-23 作者：邓文君
当当网私有化这个消息已经不是新闻了，但是今日传来最新消息当当网股东书面指责李国庆套利，下面我看看股东们的公开信。
以下为公开信全文：
当当董事会、特别委员会成员：
作为一个长期的当当股东，我对当当CEO李国庆和董事长俞渝7月9号在美国股市开始之前提交的的每股7.8美元的私有化计划感到愤怒。我和大多数的当当股东一样，认为这个价格不仅严重低估当当公司的价值，也大大损害了当当股东的利益。
我认为这个私有化要约有强烈的投机和套利性质。7月8号是中国A股市场近期股灾最顶峰，带动在美国交易的中概股不光是一个月内大跌，特别在7月6到7月8号这三天就平均有20%跌幅，当当的股价也不例外。
1. 截至7月8号，在没有任何公司新闻的情况下，当当的股价一个月内跌了45%
2. 截至7月8号，在没有任何公司新闻的情况下，当当的股价三天内跌了25%
3. 截至7月8号， 当当过去一年的平均股价为10.66美元， 比私有化议价高36.4%
4. 截至7月8号， 当当过去两年的平均股价为10.59美元， 比私有化议价高35.7%
5. 在2010年当当以每股16美元在NYSE上市，比私有化议价高105%
请允许我回顾一下私有化要约时间点的投机性：
1.6月以来，在美国市场交易的中概股的走势和中国的A股市场的相关性明显加大。 大多数美国中概股每天的涨幅或跌幅都是被中国A股市场在同一个交易日的方向带动，但晚12小时。
2. 截止7月8号，大多数在美国交易的中概股在三个交易日里都大幅下跌了20%左右。 当当的股价也在这三天下跌了25%，和其他中概股(例如JMEI,VIPS,SOHU,SINA等等)下浮程度接近。
3. 在美国的7月8号晚上，中国的7月9号上午，中国A股市场大幅反弹，到了中午上涨了7%。这时美国股市处于关闭。
4. 当当CEO和董事长很清楚，过几个小时美国一开市，中概股也会大幅反弹，包括当当的股价。
5. 为了利用这个无风险的套利机会，当当CEO和董事长在美国东部时间6AM, 纽约交易所开市前提交了私有化邀约，以7月8号的数年最低价(6.5美元)为基数。
6. 最终，美国的大多中概股7月9号涨幅平均10%，7月10号随着A股延续涨势。由于私有化的低价格压制，当当股价在7月9号和10号后维持在2年最低点6.57美元。其他的互联网电商，如聚美，涨幅为20%。
很明显，当当CEO和董事长利用中美股市的时间差，拿当当股东当作交易对手来进行套利行为。
作为当当的长期股东，在过去的两年里，我几乎每个月都会买入当当股票。认为有各种理由来支持我做长期和耐心的当当股东：
1. 当当在中国网上销售书和多媒体占据40%市场份额以上，和众出版社有着网上销售独家发行优势。
2. 当当过去几年的转型是成功的，融合着直接销售和网上平台的两中模式，同Amazon在美国的模式。
3. 经过了3年的亏损，当当于2014全年盈利。毛利为18%，比绝大多数电商毛利高。
4. 当当一个月前在中国的免税区上线跨境电电商的新业务。
5. 在上个季度财报电话会议上，董事长俞渝给投行分析师们讲解当当的数字阅读业务的市值潜力。俞渝用腾讯收购盛大文学交易的20亿美金传闻价格作为参照。
6. 当当CEO一年来多次公开表示每股15美元的价位严重低估 了当当。
7. 当当CEO在电视采访中表示有多家公司示过意愿收购当当。
作为当当的长期股东，都有过很困难的时候：财报不理想;不利好的媒体报道;2014年315央视报道当当销售非认证的化妆品等等。虽然经历不少困难和股价的起起伏伏，我和许多股东一样，决定耐心的长期投资于当当，相信当当的长期价值。最重要的，就是相信当当CEO李国庆和董事长俞渝会按美国SEC法规，尽最大的努力，来履行对股东的信托义务。
当当私有化是否能顺利完成呢?当当网股东书面指责李国庆套利，是否会支持私有化呢?这些问题我们只能到时间来证明了。