高端与超高端白酒市场：茅台保持领先地位，千元价格带出现变动

　　高端与超高端白酒市场：茅台保持领先地位，千元价格带出现变动

　　超高端白酒：在提价之后，茅台继续稳定地领跑市场。回顾茅台在21世纪以来的9次提价，每一次都对公司的业绩产生了显著的正面影响。例如，在2011年1月，公司将飞天茅台的出厂价从499元提升至619元，那一年的公司营收增长了58%。数据显示，公司在提价年份的营收增速(27%)明显高于未提价年份(21%)。与奢侈品品牌CHANEL和LVMH的提价策略相比，这两家公司近五年频繁提价，业绩显示提价对公司营收的积极影响更大。因此，我们预计在2024年茅台第10次提价之后，公司业绩将得到显著的支撑。

　　高端白酒：千元价格带的稳定状态可能会被打破。今年，千元价格带的白酒出现了一定的价格下调，二线千元价格带的白酒品牌开始向800元+的价格区间靠拢。考虑到飞天茅台的提价具有很强的引导性，我们认为，明年在“跟随提价+量价控制”的双重影响下，五粮液和泸州老窖的竞争格局可能会变得更加复杂。同时，千元价格带可能会出现分化，管理优势明显的酒企可能会在批价上出现差距，同时也会有品牌出现“掉队”的现象。